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非银金融行业周报:上市券商11月业绩环比改善,保监会重拳出手强化万能险监管

发布时间:2016-12-11    研究机构:方正证券

周观点:本周24家券商全部公布了11月份重要财务数据。24家券商11月份合计净利润67.8亿元,环比上升12.7%。11月份合计营业收入174.26亿元,环比上升23.1%。整体业绩符合预期。11月交易日、交易额双双增长,驱动经济业务收入改善;信用业务规模增长,净利息收入改善;上证综指、深证综指环比上涨4.82%、2.76%,中证全债指数环比下跌0.80%,自营板块股权投资收益改善,债券投资小幅承压。后续养老金入市时间渐近,IPO审批进入快车道,两融标的扩容利好券商股。估值方面,券商行业PB/PE为2.10/21.0,较10月末PB/PE分别上升0.79%/0.87%,仍处历史估值中枢位置。建议关注国金证券(定增概念股),长江证券(新理益集团晋级第一大股东)、华泰证券(经纪业务龙头,收购AssetMark深化财富管理转型)。

周观点:本周保监会重拳出手、持续强化万能险监管,相继暂停前海人寿开展万能险新业务、叫停恒大人寿等6家公司的互联网渠道保险业务、暂停恒大人寿委托股票投资业务。险资举牌潮在监管重压下戛然而止,多家保险公司将调整投资风格,资产驱动型的保险公司经营或受影响。但是,万能险监管加强有望引导保险业回归“保险姓保”、构建良好的业务结构,长期来看利好保险业发展。与此同时,监管重压之下,上市险企稳健经营的竞争优势也愈将凸显。推荐业绩弹性较大的中国人寿(601628.SH)、新华保险(601336.SH)。

周观点:标的方面继续推荐晨鸣纸业(业绩高增长可期、估值低,定增推进中)、华业资本(估值低,医疗供应链金融规模快速增长)、爱建集团(拟定增22亿补充资本,综合性金融控股平台)、*ST金瑞(拟成为五矿旗下金控平台)、新湖中宝(房地产结算面积同比80%,与WIND合作已见雏形,助力金融+互联网平台搭建)、东莞控股(000828)(地方国有控股企业中唯一的上市公司,主营高速业务收益增速稳定,融资租赁、商业保理业务布局进一步深入,东莞证券上市预期)。

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