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交通运输行业周报:春节黄金周,民航、铁路客运增长提速

发布时间:2017-02-04    研究机构:兴业证券

近期重点报告及纪要。《中远海特(600428)2016业绩快报点评:四季度业绩明显改善,继续建议低位买入》,《交通运输行业信用投资月报:航运景气持续回暖,公路治超效果显现》

本周行情回溯。近2周(2017年1月22日-2月4日)A股总体小幅上涨,上证指数涨0.55%,交通运输板块跌0.20%,板块总体表现略低于上证指数,欧浦智网、圆通速递、搜于特、东莞控股(000828)及海峡股份涨幅居前。

本周要闻简评。春节黄金周期间,全国旅客发送量达4.08亿人次,比去年同期增长2.1%;道路发送旅客3.36亿人次,增长0.8%;铁路发送旅客5199万人次,增长8.8%;民航发送旅客982万人次,增长14.9%;水运发送旅客1035万人次,增长3.5%。2017年春节比2016年提前11天,节前出现时间压缩、挤压效应明显,春运探亲流、务工流和学生流叠加,客流高峰较往年早、持续时间长,客流高峰更为集中,节中民航及铁路短途增长较快;从历史数据来看,春节黄金周乃至春运的风向标作用正在减弱。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于752点,较两周前下跌18.7%;油运VLCCTD3TCE收于29671美元/天,较两周前下跌31.2%。集运SCFI收于948点,较两周前下跌2.4%,其中欧线运价1023美元/TEU,较两周前下跌2.8%,美西线运价2092美元/FEU,较两周前下跌3.5%。

航空高频数据跟踪。本周航空旅客量1048.4万人次,同比增长12.7%,环比增长0.8%;收入客公里173.45亿客公里,同比增长16.9%,环比增长0.0%;客座率77.6%,同比-3.1PT,环比0.0PT;平均票价1125元,同比-1.1%,环比-3.9%。

本周观点:(1)看好2017年航运业复苏,当前干散货和集运子行业正处于复苏的前夜,需求企稳叠加集运集中度提升以及干散货产能利用率的反转将是2017年运价向上弹性放大的重要条件,结构性的复苏已经启动,核心标的:中远海特、中远海控;(2)17年快递增速下滑,但高增长特征依然明显,且龙头公司的集中度及壁垒将明显提升,当前估值已经回落,建议布局PE20倍左右、预期差较大的申通快递,(3)上市的枢纽机场是硬资产,供给具备天然垄断性,但需求空间巨大,未来随着时刻的释放以及机场商业的开发,枢纽机场价值空间依然很大,强烈建议当前位置买入白云机场;(4)17年央企改革将继续推进,看好铁路改革标的广深铁路和铁龙物流,看好央企改革龙头中储股份在股权多元化方面的进一步的行动;(5)转型个股推荐富临运业,看好公司作为行业整合龙头以及新产业发展产生的估值溢价;推荐天海投资,看好公司并购世界500强英迈国际后的资本运作和创新发展空间。

本周推荐组合:广深铁路、申通快递、中储股份、白云机场、山东高速。

风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败。

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