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东莞控股(000828):主营平稳,继续资产扩张步伐

发布时间:2007-08-10    研究机构:安信证券

  业绩增长平稳 上半年公司实现主营业务收入2,449万元,利润总额1,304万元,净利润1,069万元,分别比去年同期增长了10.3%,6.83%和6.57%,主要是公司经营的三个路段通行费收入增长平稳,其中莞深一、二期收入同比增长了8.1%,三期东城段增长了13.72%,而龙林高速增长31.46%。

  莞深高速大修提升后续车流量增长空间 公司已开始莞深高速的大修准备工作,大修方案预计总投资6.4亿元,涉及总路程40.686公里。莞深高速一、二期路段使用年限较长,车流量增长较快,路面磨损严重,因此进行大修是必要的。虽然大修给车流量的增长带来了负面影响,但为莞深高速后续车流量的增加,特别是为三期石碣段贯通带来的车流量增长创造了条件。预期大修期限为1年,明年三季度可以完成。

  收购虎门大桥10%股权,继续资产扩张步伐 公司以2.55亿元收购了东莞市公路桥梁开发建设总公司持有的广东虎门大桥有限公司10%股权,年内支付完收购款;另外还支付了1.36亿元的债权转让价款。虎门大桥公司2006年实现主营业务利润5.8亿元,净利润4.58亿元。公司已按计划逐步收购控股股东属下的高速公路资产,以实现路桥资产的更大发展。此前东莞控股(000828)收购的莞深高速三期东城段、龙林高速,以及最近收购的控股股东拥有的虎门大桥公司权益,都是这项计划的举措。控股股东东莞路桥总公司还拥有常虎高速、惠成高速东莞段等优质资产,不排除将以公司为平台实现东莞市高速公路网的整体上市的可能。

  管理层积极进取 去年新的领导班子上任后,在市政府的支持下确定了积极发展的战略,在日常管理和战略发展方面都呈现进取的势头,为公司外延式发展奠定了基础。

  盈利预测及评级 预计公司07、08 年业绩为0.25、0.28 元,考虑到资产收购的不确定性,我们认为公司股票目前还不具投资价值,给予“中性-B”的评级。

申请时请注明股票名称